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            1. 本土涂料守住基本盤 頑強調升2020年運營目標

              2020-05-16 11:46:19 351

                目前,不少涂料公司發布了2019年報和2020年Q1財報。數據顯示,盡管2020年Q1業績受疫情影響較大,但在行業集中度提升、內資替代外資的背景下,我國涂料公司成長前景依舊良好,包括三棵樹、亞士創能等在內,部分本土品牌調升2020年運營目標。

               

                本土品牌守住了基本盤

                近幾年,我國涂料行業整體運行平穩。中國涂料工業協會數據顯示,2015~2019年行業總產量分別為1772萬、1812萬、1661萬、2377萬、2438萬噸,營收分別為4123億、3975億、3064億、3150億、3132億元。經歷2017年低點之后,2018~2019年行業產量和營收趨于恢復性上升。


               

                深入分析相關數據,不難發現2019年涂料行業發展態勢表現為穩中有進、好中存憂:

               

                一是經營業績改善,進出口明顯受阻。行業產量同比增長2.6%,營收同比降低0.6%,利潤同比增長9.4%。面對國際局勢錯綜復雜、貿易爭端不明的情況,進出口雙雙下滑。虧損企業236家,同比上升1.7%;虧損額16.5億元,同比降低21.3%。

               

                二是行業集中度仍然較低,整合發展步伐需加快。從營收總額分布密度看,1~100名占42%,101~200名占15%,201~500名占21%,510~1000名占14%,1000名以后占8%。從利潤總額分布密度看,相應占比則為55%、15%、18%、9%、3%。

               

                三是本土品牌守住了基本盤,但攻勢不足。"一百指數"民族品牌共40家,中資營收占比42.6%,不敵外/合資的57.4%(2018年為42.2%vs57.8%);中資利潤占比43.8%,不敵外/合資的56.2%(2018年為45.3%vs54.7%)。

               

                2020年,新冠疫情、環保壓力等因素將對涂料行業產生一定影響。中國涂料行業協會相關負責人預測,我國涂料行業將在后半程即三季度有較大反彈,行業將力保發展穩定,總體營收與產量力爭維持2019年水平不變。

               

                部分企業調升2020年運營目標

               

                我國涂料行業的梯隊層次明顯。第一梯隊是立邦、阿克蘇諾貝爾等跨國公司,全線覆蓋涂料產品,在特種涂料和功能涂料領域具有較強領先地位。第二梯隊以部分本土品牌企業為主,在若干細分領域具備較強競爭優勢。第三梯隊由眾多小企業構成,處于劣勢。

               

                從最新情況看,第二梯隊數家本土品牌企業2019年業績良好,盡管2020年Q1業績因行業一季度開工率較低及新冠肺炎疫情影響而大幅低開,但整體而言,下半年行業有望回暖,企業業績將重回上升軌道。

               

                以三棵樹為例,公司2019年營收同比增長66.64%,凈利潤同比增長82.55%,研發費用 (1.30億元)同比增長40.76%。2020年首季營收4.3億元,同比下降31%;虧損1.26億元,同比增虧1.24億元。公司表示將從產品經營走向產業和資本運營,形成縱向一體化、橫向多元化的生態產業鏈投資控股型企業,成為 "全球十大涂料品牌"。

               

                另外,作為建筑涂料保溫龍頭,亞士創能也步入高速發展期,公司2019年營收同比增長45.89%,凈利潤同比增長94.41%,研發費用 (6447萬元)同比增長36.70%。董事會表示,全國老舊小區改造等為涂料行業提供了很大機遇,公司2020年度營收目標為同比增長30%~50%。

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